國際貨幣基金組織公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季度，人民幣在其“官方外匯儲備貨幣構(gòu)成（COFER）”中已達(dá)到2.79%，比三季度的2.66%又有所提高。人民幣被廣泛使用，并且成為主要儲備貨幣，根本在于中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，同時保持了溫和的通脹水平。在應(yīng)對新冠肺炎疫情的斗爭中，中國發(fā)揮出制度優(yōu)勢，最大程度上穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)，最早恢復(fù)增長，也為全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定作出重大貢獻(xiàn)。這是增強(qiáng)人民幣信譽(yù)的重要砝碼。

　　保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，是中國外匯管理的基本方針。做到這一點(diǎn)，需要統(tǒng)籌內(nèi)外部貨幣變化因素，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動對本幣量和價的反饋?zhàn)髌交幚?，即超前研判其他主要幣種的松緊趨勢，在本幣政策安排中消化該因素，做到本幣內(nèi)部平衡。近5年來，無論是應(yīng)對美國發(fā)動的貿(mào)易爭端，還是應(yīng)對新冠肺炎疫情，中國都堅(jiān)持貨幣政策穩(wěn)健和可持續(xù)，基礎(chǔ)貨幣投放既不太松也不太緊，堅(jiān)決不搞大水漫灌。這一相對謹(jǐn)慎的策略，穩(wěn)定了外界對人民幣供應(yīng)的預(yù)期，有利于保持人民幣幣值基本穩(wěn)定。

　　人民幣對外均衡的基礎(chǔ)是保持中國對外貿(mào)易基本平衡。2018年以來，針對國際政治經(jīng)濟(jì)格局的最新變化，中國積極主動擴(kuò)大開放領(lǐng)域和開放力度，采取一系列措施主動擴(kuò)大進(jìn)口。包括將“一帶一路”相關(guān)國家作為重點(diǎn)開拓的進(jìn)口來源地，積極推進(jìn)與有關(guān)國家和地區(qū)的自貿(mào)區(qū)談判，舉辦進(jìn)口博覽會，提高進(jìn)口貿(mào)易便利化水平，降低進(jìn)口環(huán)節(jié)制度性成本，清理進(jìn)口環(huán)節(jié)不合理收費(fèi)等。這些平衡貿(mào)易的措施取得了良好效果。2021年，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值39.1萬億元，比2020年增長21.4%。其中，出口21.73萬億元，增長21.2%；進(jìn)口17.37萬億元，增長21.5%。在全球貿(mào)易整體下降的形勢下，中國在保持進(jìn)出口平衡的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)量的大幅增長，殊為不易。

　　人民幣不斷提高全球外匯儲備占比的同時，也不斷提升其在國際支付體系中的地位。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，人民幣繼續(xù)作為全球第四大支付貨幣，占比3.20%。與2021年12月相比，人民幣支付金額總體增加了10.85%，高于所有貨幣支付金額總體增加6.48%的幅度。

　　當(dāng)然，人民幣作為國際儲備貨幣，還有很長的路要走，但這些年不斷實(shí)現(xiàn)量的穩(wěn)定增長，已經(jīng)形成了良好開端。貨幣信譽(yù)最終是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定的。中國經(jīng)濟(jì)面對復(fù)雜多變的國際形勢，堅(jiān)持穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長速度，加大創(chuàng)新驅(qū)動的力度，積極主動優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，通過擴(kuò)大開放實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資源統(tǒng)籌。中國已經(jīng)成為各國投資者創(chuàng)業(yè)興業(yè)的樂土，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)多年為世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)超過30%的增量。依托于中國經(jīng)濟(jì)的人民幣資產(chǎn)，在安全性、收益性和流動性三方面形成共振，人民幣不斷擴(kuò)大國際使用和儲備份額是大勢所趨。

　　毋庸諱言，美元作為占全球最大份額的支付和儲備貨幣，具有霸主地位。即使近20年來其儲備份額持續(xù)下降，但其地位依然穩(wěn)固，2021年四季度，其在全球外匯儲備中的占比為58.81%。因此，人民幣作為成長中的儲備貨幣，是與美元長期保持霸主地位相互依存的。一方面，美國會采取種種措施維護(hù)其美元霸主地位和全球戰(zhàn)略優(yōu)勢，包括采取戰(zhàn)爭手段、貿(mào)易霸凌手段等。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和不斷發(fā)展壯大是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，中國與包括美國在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體必然要開展大量貿(mào)易合作。人民幣的國際使用和國際儲備份額必然進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　從歐元創(chuàng)立20多年來，其國際儲備份額一直徘徊不前的現(xiàn)實(shí)來看，后起的國際儲備貨幣實(shí)現(xiàn)突破并不容易。其中，歐洲內(nèi)部的財政統(tǒng)一一直難以實(shí)現(xiàn)，即使金融統(tǒng)一了也不時受到干擾。再加上英國脫歐等事件的影響，歐元的經(jīng)濟(jì)依托顯得不夠穩(wěn)定。相對而言，中國長期保持政治經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定，只要經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的勢頭保持下去，人民幣成長的前景是可以預(yù)期的。

　　近期，人民幣和美元的政策周期不同步，中國需要適當(dāng)增加流動性，美國則需要收縮流動性。這種政策反差對人民幣匯率帶來一定壓力，并且類似的情形還會反復(fù)出現(xiàn)。這就需要中國保持戰(zhàn)略定力，提高貨幣政策藝術(shù)，關(guān)鍵是堅(jiān)持以我為主。

　　長期來看，人民幣與美元將面臨周期性、戰(zhàn)略性、流動性的滾動互動，對雙方金融體系而言，都有可能形成有利和不利的情況。美元出于全球戰(zhàn)略考量，會采取壓制人民幣的策略，包括干預(yù)匯率水平。但只要中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定發(fā)展，并且不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持以開放姿態(tài)推進(jìn)發(fā)展，人民幣就可以立于不敗之地。

　　在匯率政策上，人民幣要堅(jiān)持彈性策略，即根據(jù)形勢和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，堅(jiān)持匯率雙向波動，適度增加彈性。這是統(tǒng)籌內(nèi)外部貨幣變化因素的最佳策略。當(dāng)然，世界局勢瞬息萬變，也要加強(qiáng)底線思維和極限思維，做好政策和手段預(yù)案。（董少鵬，證券日報副總編輯、人大重陽金融研究院高級研究員）

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